Hanesbrands: incêndio em lixeiras ou oportunidade de valor? (NYSE:HBI)

Annaspoka/iStock via Getty Images

Uma grande parte da minha tese macro de longo prazo é a fraqueza do consumidor. Inflação prolongada acima da média, problemas de abastecimento de energia, inflação de alimentos e outros problemas são tóxicos para os gastos do consumidor, que é um dos principais impulsionadores do crescimento econômico nos países desenvolvidos.

No entanto, subestimei o quão ruim as coisas ficariam para a Hanesbrands (NYSE:HBI) , que é uma das maiores empresas de vestuário do mundo. A ação acumula queda de 30% no ano. Está 62% abaixo da máxima de 52 semanas e 88% abaixo da máxima histórica.

Além disso, a empresa suspendeu seus dividendos.

A boa notícia é que a empresa está progredindo. Está reduzindo a dívida, concentrando-se nas margens e investindo em seus negócios, incluindo cadeias de suprimentos tranquilas.

Quando (não se) obtiver apoio de um sentimento mais forte do consumidor, é provável que o preço das ações decole. O problema é encontrar uma entrada, já que a empresa ainda não está fora de perigo.

Então, vamos mergulhar nos detalhes!

Não tenho investimentos em indústrias baseadas em tendências. Por exemplo, não invisto em lojas de varejo de vestuário ou marcas de luxo.

Não só odeio fazer compras, mas também não vou tentar prever a próxima tendência da moda - muito menos depender dela com meu dinheiro suado.

No entanto, Hanesbrands é diferente.

A Hanesbrands não é uma empresa que prospera nas tendências da moda - pelo menos não no tipo de tendências das quais outras empresas dependem.

Com um valor de mercado de US $ 1,6 bilhão, a Hanesbrands é uma empresa que comercializa roupas íntimas básicas e roupas esportivas de várias marcas conhecidas, incluindo Hanes, Champion, Bonds, Maidenform, Bali, Playtex, Wonderbra e muito mais.

Hanesbrands

A empresa opera em três segmentos: Innerwear, Activewear e Internacional.

A empresa opera globalmente, vendendo seus produtos por meio de grandes varejistas, lojas de departamento, lojas especializadas, sites de comércio eletrônico e seus próprios locais de varejo e sites.

Essencialmente, é uma empresa que produz roupas acessíveis e de alta qualidade para um público amplo. Pessoas que precisam de boas roupas sem precisar postar no Instagram. Estou pintando com um pincel bem largo aqui, mas acho que os leitores entendem o que estou dizendo aqui.

O HBI depende mais da confiança geral do consumidor do que das tendências da moda.

A estratégia de crescimento da empresa, denominada plano Full Potencial, se concentra em quatro pilares:

Além disso, para dar suporte a esse crescimento, a empresa lançou um programa de redução de custos e está investindo em iniciativas alinhadas ao seu plano Full Potential.

Ao olhar para o preço das ações da HBI, vemos um grande rali entre 2012 e 2015. Esses foram os melhores anos para o consumidor (global). As taxas estavam caindo, a inflação atingiu o pico e o mercado imobiliário teve uma recuperação impressionante. Depois de 2015, o sentimento do consumidor enfraqueceu um pouco e os investidores não tinham interesse em possuir uma empresa como a HBI. Em 2020, ocorreu a pandemia, que resultou no fechamento temporário de lojas e na implosão dos gastos nas lojas.

FINVIZ

No entanto, foi seguido por um forte rali quando as lojas reabriram e as pessoas saíram para gastar. A inflação estava baixa, o apoio do governo ajudou a alimentar os gastos e a maioria dos bens estava em falta.

Então, depois de 2021, a inflação disparou, as cadeias de suprimentos foram danificadas e o sentimento do consumidor começou a implodir.

Isso fez com que a HBI suspendesse seus dividendos enquanto o preço de suas ações caía abaixo dos níveis de 2012.

É assim que parece quando comparamos o preço das ações da HBI com a confiança do consumidor da Universidade de Michigan:

TradingView (HBI, confiança do consumidor de Michigan)

Agora, a pergunta é:

Embora o preço das ações acumulado no ano não sugira isso, a HBI está melhorando seus negócios.

No primeiro trimestre, a Hanesbrands demonstrou progresso em relação às suas metas de curto prazo. A empresa obteve receita, lucro operacional e lucro por ação em linha com suas perspectivas.

Embora a empresa tenha alcançado seus objetivos, os números ainda foram afetados pela forte fraqueza do consumidor em grande escala.